今年以来，国内密集出台的宏观调控政策逐步落实，大规模的信贷增长，伴随着地方政府推动经济增长和投资的强烈冲动，业界普遍预期在未来几个月中将继续推动固定资产投资继续增长，钢材价格出现“跳水式”突变的概率较小。但是近期，种种新迹象表明钢材价格可能将在一个较长时期内处于低迷状态。

    “新过剩”：“过而不剩”将终结

    近年来，钢铁工业一直是政府部门调控“产能过剩”的重点行业。然而，对于钢材产能达到多少为过剩，争论已久，各方莫衷一是。从钢产量2亿吨开始，直至近期国家多部委联合出台的《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》中明确提出的7亿吨，这种分歧一直存在。坚持产能过剩的观点大都以表观消费量与产能之差来论证，而否认产能过剩的观点认为钢厂每年的产钢都被消化了，国内是“过而不剩”。

    时至今日，这种否认产能过剩的观点恐怕难以继续坚持下去了。首先，自2005年国内钢材由净进口转为净出口后，随着国内消费量及产量增长，钢材各品种库存随之普遍增长，但库存量增长超出消费量的增长，2009年更为突出。以全国主要市场热轧品种月均库存数据为例，2006年为137万吨，2007年为151万吨，2008年为184万吨，而2009年前9个月平均库存已达263万吨，同比增长近80万吨，增速达43%。其次，库存季节性特点逐步减弱，一般情况下，钢材社会库存会随国内气候、开工条件等需求特点有所变化，但近几年统计数据表明，国内钢材库存特别是板材呈持续“企稳”并“走高”态势，特别是2009年9月份以来，社会仓库不仅大量积压线材、板材品种，而且钢厂还有大量自有存货，昔日“找货难”演变为“找库难”，原来只在北方出现的“冬储”的景象在南方随处可见。而9月份的平均日产水平已经接近170万吨，据估计，今年全年钢产量可能超过5.6亿吨，据不完全统计，目前社会与钢厂库存总量已达到5000万吨。

    今年钢材高库存的形成原因，一方面可归结于钢材直接和间接出口的大幅下滑，另一方面也要看到国内“天量”的信贷资金拉动铁路、公路、机场等基础设施可以说百年不遇，今、明两年的国内需求可能已达到极致。如果再考虑国内及海外新增产能的继续释放，可以说后续需求增长已难敌产能快速增长，“过而不剩”的时代行将终结。

    “新价格”：暴涨暴跌原因有变

    今年以来，国内钢材价格先后走出了一个正“V”型和一个倒“V”型曲线。尽管往年钢材价格也有暴涨暴跌，但今年的情况有几个“新”特点不容忽视。

    一是淡季不淡、旺季不旺。以上海市场为例，ф16mm～ф25mmⅡ级螺纹钢价格从2月3780元/吨的高点，一路跌至4月份的3100元/吨，之后一路攀升，经过连续15周上涨后，于7月24日达到3940元/吨，超过年初的最高峰值。此后价格开始逐渐回落，截至10月12日价格又跌至3330元/吨，比7月24日再次下跌610元/吨。这样的走势，既没有出现往年夏季的传统淡季，也没有出现往年“金九银十”的旺季。

    二是期货价格由“非理性”向“理性”回归。今年，钢材价格首次与金融资本挂钩，钢材期货在预热之后立即导演了一场“非理性”价格暴涨暴跌，曾在短短2个星期内涨幅超过12%，又在之后3个星期内大跌19%，暴涨暴跌程度罕见。更有分析师预言，钢材期货将长期暴涨暴跌，市场将在实体与虚拟之间进行搏弈。然而，金融资本再疯狂也要立足基本面，钢材期货价格在9月中旬短暂盘整后，于9月下旬再次大跌，向现货价格和理性方向回归。

    历数近几年钢材价格几次大起大落的历史，2005的暴涨暴跌可归结于国内钢材由净进口转为净出口导致市场结构发生变化；2008年的价格起落可归结于国际金融危机的冲击，钢铁行业难以独善其身。前几次风波均出现止跌回升，钢铁企业短期“减量”或贸易商“捂货”是传统应对之策，静待价格的新一轮上涨。而2009年，因危机而产生的恐慌心理逐步消除，危机成为一种常态，市场出现了诸多有悖常理之处，生产企业和贸易商的传统经验是否依然奏效，将是一个很大的问号。

    “新竞争”：钢铁业将持续低利润

    国际金融危机推动了市场的剧变，也引发了国内钢材市场结构的变化。从品种上看，长材情况好于扁平材，线材和螺纹钢跌幅明显小于其他钢种，长材价格走势甚至对扁平材起到了明显的带动作用。从区域上看，亚洲地区明显好于其他地区，中国则明显好于全球其他国家。

    在政策、市场等多种因素的影响下，钢铁企业的竞争形势也发生了变化。一是品种之争，以长材为主的小型钢铁企业今年实现了持续盈利，开工率直线上升，而以扁平材为主的大中型钢铁企业直到下半年才略有改观；二是成本之争，以现货矿为主的钢铁企业在成本上占得了先机，而以长协矿为主的钢铁企业不得不承受“去库存”的艰难历程；三是责任之争，国有大中型钢铁企业承担国家“保稳定、保发展、保民生”的重任，开工不减，而一些体制灵活的钢铁企业则开关自如，成本可有效得以控制。在全球经济漫长的复苏过程中，钢铁企业无疑会被卷入旷日持久的竞争，国内钢铁行业将呈现出更加独特的不同规模、不同所有制以及不同品种之间的竞争关系，能够适时调整结构、产品并适应市场的钢铁企业将成为市场的胜者，而这种竞争关系无疑将导致钢铁行业持续处于低利润的局面。

    当前，在我国经济增长持续回升的情况下，下游工业领域钢材需求有望继续回升，钢材出口有望随着国际经济形势的复苏出现一定程度的回升。但在国内钢铁产业投资规制政策难以落实、行业治理短期内难以收到根本成效的情况下，“新过剩”、“新价格”、“新竞争”的情况将长期存在，特别是产能过剩和库存过高这两块笼罩钢铁行业的“阴霾”将长期不散。在相当长的一个阶段，钢材价格将难以大幅回升，阶段性的反弹回升极有可能成为“昙花一现”，围绕平均生产成本的持续、频繁价格波动或将成为钢材市场后续的主基调。

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